技术突破催生产业机遇，产业机遇吸引资本集聚。随着核聚变科学可行性的验证和工程化进程的加速，全球核聚变领域已从“科研主导”逐步转向“科研与资本双轮驱动”，投融资活动持续升温，资本的涌入不仅为技术研发和工程化落地提供了充足资金支持，更推动了核聚变产业生态的快速构建，一场围绕“终极能源”的资本布局战已全面打响。
从全球投融资格局来看，核聚变领域的投资规模持续扩大，区域分布呈现“美中领跑、欧盟跟进”的态势。据欧洲聚变能组织（F4E）2025年底发布的《全球核聚变领域投资》报告显示，全球核聚变领域公开融资总额已突破130亿欧元，其中美国以42家聚变企业、69亿欧元融资额位居全球第一，占全球资金的53%；中国以8家企业、44亿欧元融资额位居第二，占全球资金的34%；欧盟则凭借公私协同模式，吸引了大量公共资金和私人资本投入，形成了稳步发展的投融资生态。
不同国家的投融资模式各具特色，适配其产业发展路径。美国采用“风险投资主导、政府适度引导”的模式，私人资本成为推动产业发展的核心力量，风险投资机构聚焦商业化前景明确的技术路线和企业，推动技术快速迭代和市场化转化，这种模式的优势在于决策灵活、资金周转快，能够快速响应市场需求；中国采用“国家引导、多元参与”的模式，以国家队为核心，吸引国资、产业基金和社会资本共同参与，既保证了核聚变发展的战略性和系统性，又通过民营企业的灵活机制，激发了产业创新活力；欧盟则采用“公私协同”模式，公共资金主要投入基础研究和大型国际合作项目（如ITER），私人资本则聚焦细分领域的技术突破和成果转化，形成了基础研究与商业化应用协同推进的格局。
国内投融资市场同样呈现蓬勃发展态势，形成了“国家队+民企”的双轮驱动格局。在国家队层面，中核集团牵头组建的中国聚变能源有限公司，成立即获得百亿元级融资，聚焦聚变堆工程化、商业化核心任务；聚变新能（安徽）有限公司由地方政府、央企、科研院所及社会资本共同持股，注册资本从成立之初的50亿元增至145亿元，成为推动科研成果转化的核心平台。在民营企业层面，近5年来我国先后创立近20家聚变能创新公司，80%为民营企业，其中至少10家获得融资，公开融资总额超过200亿元。
民营聚变企业的融资表现尤为亮眼，成为资本布局的重点。2026年1月，星环聚能完成10亿元A轮融资，刷新国内民营聚变企业单笔融资纪录；能量奇点先后两轮融资累计超8亿元，聚焦惯性约束聚变技术研发；东昇聚变完成数亿元天使轮融资，专注于紧凑型聚变装置的工程化落地；新奥集团自2017年启动聚变能研究以来，累计投入资金超40亿元，形成了自主的技术研发体系。这些民营企业凭借灵活的机制、差异化的技术路线，与国家队形成协同互补，加速了产业生态的完善。
除了企业融资，地方政府也积极布局聚变能产业，通过设立产业基金、打造科创园区等方式，吸引资本和项目集聚。上海市财政全额出资的上海未来产业基金，成立1年多即投资星环聚能、东昇聚变、中国聚变等企业；合肥产投集团联合科学城及社会资本，发起设立合肥未来聚变能创投基金，聚焦聚变能关键技术与核心环节；四川聚变产投近日正式运营，赋能成都天府新区聚变科创城加速产城融合，形成了“研发+产业+资本”的协同发展格局。
资本的涌入不仅带来了资金支持，更推动了核聚变产业生态的快速构建。一方面，资金助力企业突破核心技术瓶颈，加快工程化装置的研发和建设，缩短商业化进程；另一方面，资本的集聚吸引了大量高端人才投身聚变领域，推动了超导材料、精密制造、等离子体物理等相关产业链的完善，形成了“技术研发—成果转化—产业落地—资本回报”的良性循环。
值得注意的是，核聚变产业具有研发周期长、技术难度大、投资风险高的特点，目前全球聚变企业仍处于“烧钱”阶段，尚未实现盈利，投资回报周期较长。这就需要资本保持理性，既要看到核聚变的长期战略价值，也要做好长期投资的准备；同时，政府需进一步完善政策支持体系，引导资本向核心技术领域倾斜，防范投资过热带来的风险，推动核聚变产业健康有序发展。
