随着核聚变技术的持续突破和产业前景的日益清晰，资本市场对核聚变领域的关注度持续升温，相关板块上市公司股价波动、融资活动频繁，形成了“科研热带动资本热、资本热反哺科研热”的良性循环。与传统能源板块相比，核聚变相关资本市场具有“长期布局、高风险、高潜力”的特点，其投资逻辑聚焦于技术突破、产业链协同和商业化进度，成为全球资本市场的新热点。
从A股市场来看，可控核聚变板块已形成一定规模，涵盖上游材料、中游设备、下游应用等多个领域，头部个股表现突出，成为资金布局的重点。截至2026年2月5日，A股可控核聚变板块头部个股中，中国核电以1779.13亿元总市值位居榜首，作为核电领域的龙头企业，其不仅布局核裂变核电运营，还积极参与核聚变研发与示范堆建设，成为连接核裂变与核聚变的核心载体；上海电气、中油资本、中钨高新等个股总市值均突破千亿元，分别聚焦核心设备制造、资本赋能、稀有金属材料等领域，受益于核聚变产业的加速发展。
从股价表现来看，A股可控核聚变板块个股呈现“分化走势、长期向好”的特点。2026年2月5日，东方电气以2.73%的涨幅领涨板块，其在超导磁体、核电装备等领域的布局，契合核聚变产业的发展需求；斯瑞新材、国睿科技等个股也实现小幅上涨，聚焦高端材料和诊断系统等细分领域的企业，凭借技术优势获得资金青睐；而白银有色、中国西电、中天科技等个股出现不同程度下跌，主要受市场情绪、行业周期等因素影响，短期股价波动不影响其长期投资价值。从估值水平来看，板块内个股市盈率差异较大，既有浙能电力（市盈率9.11）等估值偏低的防御性个股，也有白银有色（市盈率427.84）、斯瑞新材（市盈率213.63）等高估值个股，高估值主要反映了市场对其核聚变相关业务的高预期。
港股市场中，核能板块个股同样聚焦核能源领域，其中中广核电力作为港股核能板块的龙头，总市值达1595.76亿港元，主要从事核裂变核电运营，同时积极布局核聚变相关研发，其稳健的经营业绩和长期发展潜力，获得了资本市场的认可。截至2026年2月5日，中广核电力当日收盘价为3.16港元，成交额1.71亿港元，市盈率16.25、市净率1.55，估值处于合理区间，体现了市场对其长期价值的理性判断。
从投资逻辑来看，核聚变相关资本市场的投资主要围绕三大核心维度展开，兼顾短期收益和长期布局。第一个维度是技术突破，核心关注拥有自主核心技术、在关键领域实现突破的企业，尤其是在超导材料、高温结构材料、超导磁体、激光加热系统等薄弱环节实现自主化突破的企业，这类企业能够在产业竞争中占据优势，长期成长空间巨大。例如，西部超导在超导材料领域的技术优势，使其成为核聚变上游材料领域的核心标的；东方电气在超导磁体、核电装备等领域的布局，契合中游设备制造的发展需求。
第二个维度是产业链协同，重点关注能够整合上下游资源、实现产业链协同发展的企业，尤其是国家队背景的龙头企业，这类企业能够依托政策支持、技术积累和资金优势，推动科研成果向产业转化，加速核聚变工程化和商业化进程。例如，中国核电作为龙头企业，整合核裂变核电运营和核聚变研发资源，形成“双核协同”的发展格局；中国聚变能源有限公司依托中核集团的资源优势，牵头推进聚变堆工程化建设，带动上下游企业协同发展，相关产业链个股将持续受益。
